Cup & Handle na PT Multimádia?

Uma hipótese que tenho em cima da mesa para esta semana, é entrar na PT Multimédia.
A PTM esteve penalizada durante 2006 devido à indecisão sobre OPA da Sonae.com. Praticamente não se valorizou nesse periodo, e após o falhanço da OPA tem mostrado bastante volatilidade. Ao longo deste tempo acabou por desenvolver uma formação do tipo C&H: a quebra da resistência deu-se por volta dos 10.4€, e há 2 semanas veio testar essa zona que passou a ser de suporte.
O alvo estará perto dos 12.5€, mas uma ida aos 12€ já não seria nada má.
Bons negócios!

Perdido por 100, perdido por 1000...

Ontem era o último dia de negociação para os warrants da Galp e da EDP (a data de maturidade é 15 de Março, na próxima semana). Em teoria deveria vender, uma vez que terei que ficar até quinta feira a ver a Galp e a EDP a subirem e a descerem sem poder fazer nada. Mas por outro lado, tinha a nítida sensação de ter que o fazer na pior altura; parece-me que a EDP poderá reagir em alta na próxima semana ao recente teste a suportes (ver posts anteriores) e a Galp retraiu após a apresentação de resultados, mas a tendência mantém-se. Pensei: "Que se lixe! Da má fama que ganhei a lidar com warrants já ninguém me livra. Vamos lá deixar isto ir até ao fim..."

P.S. - Amanhã volto com uma nova aposta para a carteira. Bom fim-de-semana!

Easy comes, easy goes!

Num dia positivo para os mercados, nem as Calls correram bem!
Há dias em que tudo corre inexplicavelmete mal. O BCP desatou a subir (fechei a posição nos warrants a 0.23€ - preço de compra); O DAX desata a subir, embora o NASDAQ tenha quebrado ontem no final da sessão, e fechado vermelho (fechei o put warrant sobre o DAX quando chegou aos 6700, no limite da dôr, nos 1.99€); depois de ter tido os warrants da GALP ontem a valer 0.82€, por ganância esperei para hoje, e eles cairam até estacionar nos 0.58€; A EDP continuou a insistir no teste ao suporte acima dos 4€ (vá lá que no final da sessão surpreendeu, e fechou a no preço de ontem)... Isto tudo NUM DIA DE SUBIDAS!!! Argh!
Para completar o quadro, nem a SAG ajudou; subiu um pouquinho durante o dia, e fechou na linha de água!
Resultado: valorização da carteira caiu para 20% este ano!

Não me peçam comentários...

P.S. - ... ou melhor, tenho um: Acho que fiz algumas boas jogadas nos warrants há uns tempos e entrei em modo de "excesso de confiança"! Por isso, cuidadinho com os warrants!

Ora vamos lá pôr ordem na casa!

Se calhar devido à recente volatilidade dos mercados tenho andado a tomar algumas decisões pouco fundamentadas e erráticas. Por isso, deixem-me cá pôr alguma ordem na casa.
Episódio da Sonae.com - Não vale a pena referir o que se passou. Basta ver o post anterior: numa acção impulsiva, entrei na Sonae.com e tive que sair com perdas de quase 6%. Não fosse isso e a cateira hoje valorazaria mais de 2%. A justificação aparece no gráfico a seguir: parece-me que a SNC atingiu a base de um canal de longo prazo. Após a ascensão devido à OPA sobre a PT, foi aí que foi parar. Estou à espera que reaja e recupere, mas tenho que esperar por sinais mais sólidos, e não uma pequena subida que se verificava hoje de manhã. Foi o que se chamaou tentar apanhar "facas em queda"!

O DAX (tal como todos os índices) parece-me sem vigor para puderem recuperar das fortes quedas. Vou apostar para uma continuação. Hoje o DAX parou sobre uma anterior resistência, um pouco acima dos 6600, após 3 dias de uma fraca correcção às quedas. Aponto para que venha testar os 6500 como alvo, mas sem pressas.

O BCP continua anémico. Francamente esperava que viesse mais cedo testar aquela zona suporte azul. No entanto está-se a demorar, e o factor tempo está a penalizar no warrant. Esperemos que se decida. Para já não compromete.

A EDP resolveu hoje passar-me a perna. Veio testar a linha de tendência mais recente. No final da sessão até recuperou bem. Espero que a breve trecho venha testar o anterior máximo (alvo): 4.40€.

A Galp acabou por salvar o dia. Andou o dia todo a "disfarçar" mas perto do final lá se decidiu. Aponto baterias para que venha tocar em breve os 7.60€ (extrapolando da recente retracção até aos 7€)- 0.90€ no warrant. No "after-hours", estes warrants estavam a ser negociados nos 0.82€! Pode ser que as despache já amanhã.

Uma última palavra para a SAG. Parece querer voltar acima da LTA. Subiu um pouco, hoje, para os 1.85€.

E é isto: estão definidas estratégias e alvos. Espero abrandar deste ritmo frenético e voltar a fazer 2 a 4 negócios por semana no máximo; até porque não tenho tempo para tanta actualização da carteira.

Bons negócios!

E as manobras desastradas continuam...

Tomar decisões na abertura costumam, comigo, dar maus resultados. Hoje de manhã, pareceu-me que estava confirmada a reacção da Sonae.com ao fundo do canal (logo que possa, explicarei qual era a ideia), e que esta se preparava para fechar o gap deixados nas recentes quedas. Entrei a 4.86€ (298); ora quase de imediato começou a cair fortemente, obrigando-me a sair finalmente a 4.61€. Curiosamente parece que desde aí tem-se segurado. Mais palavras para quê...
Entretanto voltei mais cautelosamente ao DAX P 6800 4-07 CBZ (100 unidades a 2.69€).

Brincadeiras com warrants, dão mau resultado!

Pois é! Isto de não definir alvos no curto prazo para warrants dá mau resultado. Ontem dava para adivinhar que o dia de hoje seria de recuperação, ou pelo menos de alívio; devia ter fechado ontem a posição curta no DAX. Acabei por sair á tarde do put warrant do DAX com uma rentabilidade curta (a 2.75€), e pior ainda, reentrei no warrant perto do final da sessão, para sair quando o NASDAQ já mostrava alguma força (150 unidades compradas a 2.87€ e vendidas a 2.63€,... vá lá, sem comissões via DirectTrade). Analisando agora friamente, parece-me que o meu erro foi não definir alvo aproximado, e andei a hesitar sem saber quando sair. Outro erro foi ter aplicado valores acima do planeado (cerca de 400€ e não 250€) - excesso de confiança.
Por outro lado, parecendo que os mercados estão algo ansiosos por se recomporem optei por reentrar em títulos que mostraram maior robustez nas recentes quebras: EDP e Galp - EDP C 3,8 3-07 CBZ (400 a 0.39€) e GALP C 6.3 3-07 CBZ (450 a 0.50€). Os alvos mais obvios são os máximos anteriores: 4.40€ e 7.32€ respectivamente.


Quanto ao BCP, se calhar deveria também ter fechado ontem a posição. O factor tempo joga contra neste warrant. Mas mostrou pouca força ao longo do dia, e poderá cair mais. Vamos aguentar.
A SAG continua a marinar... sem comprometer.

Os índices caem, a carteira valoriza!

A possibilidade de se poder deter posições curtas tem destas coisas! ;-)

P.S - Por lapso, publiquei a carteira hoje cedo demais. É que os warrants sobre o DAX podem-se negociar, via DirectTrade no Bigonline, até às 21h (hora de fecho nos states). Com a quebra que houve nos mercados americanos no final da sessão, o put warrant sobre o DAX valorizou-se um pouco mais: fechou a valer 3.73€! (Para acompanhar a cotação em tempo real clicar aqui)
O novo valor da carteira (32.9%) vai ser entretanto actualizado.

O pouco que sei sobre warrants... "a pedido de várias famílias"!

Tenho sido contactado nos últimos tempos por alguns leitores, que me pedem para explicar "como é isso dos warrants". Agradeço a consideração mas provavelmente não serei a melhor pessoa para o fazer. Há muita leitura disponivel na net sobre isso, e bastante mais exaustiva do que aquilo que eu possa explicar. No entanto vou me arriscar a expor o pouco que sei sobre o assunto. Claro que se houver aqui alguma "calinada" agradecia encarecidamente que me corrigissem (via comentários). Ora cá vai...

A título de exemplo tomemos o warrant mais recente em carteira: o 7040z, ou mais explicitamente BCP P 2,8 6-07 CBZ. O que é que traduz esta descrição? Tem haver com duas componentes: o preço de exercício - 2.80€ - e a data de vencimento - 6-07.

Preço de exercício - Aquele warrant dá-me o direito (virtual - estilo "faz de conta") de em Junho de 2007 (15-06-07 mais precisamente) vender BCP a 2.80€ (1 acção por cada warrant). Imaginemos que nessa data o BCP está a cotar a 2.50€. Eu virtualmente poderia ir ao mercado "comprar" BCP a esse preço e "vender" logo a seguir a 2.80€ porque tinha esse "direito". Ou seja, na prática o warrant valeria 0.30€. Quando estamos muito perto da data de vencimento (aprox. 1 mês) a cotação do warrant é praticamente definida por este mecanismo. Ou seja ao preço actual (2.71€) deveria valer 0.11€. Então porque é que está a valer 0.25-0.26 (p/ vender - p/ comprar)? Aí entra o factor tempo, i. e., ...

Data de vencimento - Aqui não sei expicar exactamente a formula que é usada. Mas tem haver com o seguinte: imagine que na data de vencimento o BCP (em Junho) estava a cotar a 2.90€ ; nesse caso o warrant valia zero, e lá se ia o dinheiro. Mas se hoje ele estivesse a 2.90€ , ainda faltam mais de três meses; ainda há a probabilidade de ir abaixo dos 2.80€. Aí o warrant não valia zero mas podia valer alguma coisa. Vamos supor 0.04€, que seria o valor dado pelo emissor do warrant (neste caso o Commerzbank) à probabilidade de ainda poder ir pelo menos aos 2.80€ até Junho. Pronto: deste factor (a distancia temporal até à data de vencimento) resulta o restante valor associado ao warrant - que joga contra nós à medida que a data se aproxima.

Pronto. Pode parecer um bocado confuso, mas se seguirmos a cotação de um warrant ao longo do tempo, o que parece complicado até começa a ter muita lógica.

Só mais duas notas: o exemplo que dei refere-se a um put warrant; um call warrant dá-nos o direito de comprar a um dado valor na data de vencimento. Por isso, nesse caso é conveniente que a cotação suba para cima do tal valor (preço de exercício).
Segunda nota: Não temos que esperar pela data de vencimento. O banco emissor pode-nos recomprar a qualquer momento ao preço calculado nesse instante da maneira acima referida.

Como é obvio devemos aplicar em warrants somas relativamente pequenas. Há o risco de o warrant vir a valer zero! Por exemplo: no caso do primeiro warrant da carteira (GALP C 6 3-07 CBZ) quando o comprei valia 0.63€, e como estava perto da data de vencimento, a Galp valia aprox. 6+0.63=6.63€. Eu, mentalmente "fiz de conta" que estava a comprar Galp a 6.63€, só que estava a arriscar apenas a quantia relativa a 0.63€, guardando em carteira o correspondente aos restantes 6€; era como se tivesse um "stop-loss" nos 6€. Visto por este prisma até acaba por ser uma abordagem mais segura.
O problema surge quando, por ganância, pomos grande parte do bolo em warrants (esquecendo aquela abordagem) atraidos pelas fortes valorizações potenciais associadas à pequena parcela do valor da acção (ou do subjacente), e esquecendo tambem fortes perdas potênciais.

Espero não ter sido muito confuso. E também não estar a induzir ninguém a embarcar em loucuras. Os warrants são como um remédio potente: em pequenas doses pode ser até benéfico, mas um pouco acima disso PODE "MATAR"!! Por isso muito cuidado.

Ponto da situação 03Mar2007

Fintado mais uma vez pela Altri

Já devia ter apreendido! Mas vamos por partes, que o dia foi preenchido:
- A Galp atingiu o alvo do C&H definido há uns dias (7.24€). Resolvi logo de manhã fechar a posição mas quando saí já tinha descaido um pouco. Vendi o warrant a 0.90€ (10% de rentabilidade - nada de especial mas os tempos não estão para ganancias). Durante o dia caiu bem e voltou a recuperar, fechando ao nivel a que saí. Se calhar a subida será para continuar. Paciência.
- Quando reparei, a Altri entrou em modo explosivo (pensava eu!). Estava a ganhar mais de 3% quando resolvi entrar no warrant ALTRI C 5,5 6-07 CBZ (350 a 0.79€). Mas pouco depois os mercados esmoreceram e veio por aí abaixo. Acabei por fechar a perder mais do que ganhei na Galp, nos 0.58€. Para o fim do dia recuperou bem, para mal dos meus pecados! Decididamente tenho que me deixar destas brincadeiras.
- Uma vez mais voltei ao DAX P 6800 4-07 CBZ. A quebra está a ser forte e deconfio que será para continuar. È verdade que está em cima da LTA, e poderá reagir, mas há bons motivos para pensar que será mais forte: recuou após tocar no topo do canal em que já vem desde 2003; o MACD está a virar para negativo; amanhã é sexta, e não me acredito em que muita gente deixe posições abertas para o fim de semana, depois de uma semana destas. Entrei com 106 a 2.35€, e 69 mais tarde a 2.90€.

- O BCP já em Janeiro tinha "picado" em valores abaixo das 3 semanas anteriores (sinal que inversão poderia estar próxima). Esta semana foi abaixo de mínimos das anteriores semanas. Penso que o sinal de inversão está dado. Sendo este um dos poucos títulos do PSI20 em que se pode tomar uma posição curta via warrants, escolhi o BCP P 2,8 6-07 CBZ (1087 unidades a 0.23€) para uma aposta para o médio prazo.

-Uma última palavra para a SAG. Durante a sesão deixou-me apreensivo. Mas decididamente tem-se que esperar pelos finais da sessão. E mais uma vez foi surpreendente.

Ponto da situação em periodo difícil

Estas brincadeiras com warrants estão-me a sair do bolso. Vamos lá ver se me acautelo que as coisas não estão para brincadeiras.
- Não vale a pena referir a brincadeira com os put warrants sobre o DAX; é só ler os posts anteriores.
- A SAG perdeu um pouco mas continua dentro do que é aceitável; nada de alarmante se passou. Vamos manter como aposta para daqui a mais umas semanas (a não ser que as coisas mudem!).
- A Galp manteve-se hoje bastante sólida. Recuou como eu previa há uns dias atrás, para testar o suporte à volta dos 6.95€. No entanto, não tive coragem de reforçar nesse ponto, dado o estado em que estão os mercados. Esperei que viesse acima dos 7€ e mostrasse vontade em ficar por aí. Reforcei com mais 274 warrants a 0.73€.

... e saída com o rabo entre as pernas!

Saída do Warrant DAX P 6800 4-07 CBZ (7059Z) a 1.78€. Os mercados parecem apostados em recuperar e será melhor esperar que o DAX tente fechar o gap de abertura. Depois vejo se reentro.

Trancas à porta...

Entrada no Warrant DAX P 6800 4-07 CBZ (7059Z) a 2.10€ (119 unid.).

Ela tinha que vir mais tarde ou mais cedo...

Penso que está aí a correcção que se espera há uns tempos. O que se passou na China foi só o pretexto. Só espero que os ganhos acumulados permitam manter a boa rentabilidade conseguida até agora. Resumidamente, assim se passou o dia:

• Saída da Semapa a 12.54€. O limite de dor foi atingido e a perder 6% nesta posição saltei fora. Os prognósticos falharam.
• Na Galp verifiquei que os 7€ se mantiveram firmes durante o dia. Resolvi manter a posição.

... e, (tcham! tcham!)...

• A SAG manteve-se firme como uma rocha; e ainda fechou com ganhos.
• Pelo meio aventurei-me num put warrant sobre o Nasdaq100 (NASD Put 1700 3-07 CBZ) mas como estava proximo da maturidade e o Nasdaq 100 estava ainda longe dos 1700 quase nem mexeu. Comprei a 0.03€ e vendi a 0.03€. Erro de principiante, com alguma sorte à mistura: estava a ver que ia ter que vender a 0.02€, devido ao spread. Assim só gastei as comissões (12.22€). Depois ainda disparou (parece que daria para vender a 0.11€!!!); mas não ia estar por perto do computador e... enfim, hoje as coisas não estavam talhadas para correr muito bem.

As coisas estão definitivamente avermelhadas. O Nikkei também está a cair forte. Possivelmente amanhã tomarei posições curtas. A ver vamos.

Reposicionamento de início de semana

Muito rápidamente:

• O alvo da Galp foi activado. Saida do GALP C 6,3 3-07 CBZ a 0.75€. Se a Galp recuar até à resistência recentemente quebrada, poderei reentrar (isto é recuo até aos 6.95€ - warrant a 0.67€).
• Entrada na Semapa (123 a 12.14€).
• Entrada na SAG (788 a 1.89€).

Mais logo regresso para justificações.

ACTUALIZAÇÃO:
Acabei por entrar novamente na GALP.
Já durante o fim de semana me alertaram no fórum do Caldeirão da Bolsa que a Galp estva a fazer uma C&H, que punha um preço alvo nos 7.24€. No entanto, optei por não retirar a ordem que tinha para quando a Galp fizesse 7.05€, e deixei para hoje uma decisão. Apanhando-me de surpresa, a ordem foi feita logo de manhã (com um lucro de 128€ - quase 50% - nada mau!). Depois tentei apanhar uma retracção mas não parou de subir. Ainda re-entrei no warrant quando cotava nos 0.63€ (301 unid.) - pouca coisa. É que o volume de hoje foi quase tão grande como o de sexta, e parece-me que não ficará por aqui.


O gráfico semanal da Semapa é vertiginoso (ver valorização na lista "Não tenho mas gostava!"). Só isso convidava a alguma cautela. No entanto, na semana pasada, após uma correcção para descansar, mostrou bastante força. (Tive pena de não ter deixado a ordem durante o fim de semana para ser feita logo cedinho...). Completou uma espécie de bandeira, que a pode projectar para os 13.6€ aprox. Espero não estar com excesso de optimismo, mas os fecho de hoje voltou a confirmar a força deste título.


Voltei à SAG porque, apesar de ter saído para ir mais descansado de férias, objectivamente nada mudou e continua com bom aspecto, a consolidar depois da rotura dos 1.86€. Para acompanhar com calma.

Saída da Cimpor da lista "Gostava..."

Atingiu esta semana o alvo do Cup&Handle, e recuou bastante. Receio que tenha perdido força, e um ganho de 7,5% em 2 meses é sempre mais que aceitável.

Nova aposta na Galp para o curto prazo

Acabei de entrar, com uma pequena quantia, via warrant GALP C 6,3 3-07 CBZ (521 unid. a 0.48€). Só para que conste. Logo venho aqui pôr mais detalhes.

ACTUALIZAÇÃO:
Na realidade, a minha entrada foi algo precipitada: a Galp cotava entre os 6.74€ e ou 6.75€. Depois começou a recuar e fechou nos 6.70€.
Esta opção deveu-se ao facto de se ter formado uma "bandeira" após o anterior arranque. O sinal de entrada foi dado com a rotura da "bandeira" (salvo seja) em alta, com alvo acima dos 7€. Penso que o recuo durante o dia se terá devido a pessoal que se entalou há uma semana e meia, e aproveitou a pequena valorização para sair. O volume de hoje foi elevado, pelo que tenho confiaça em que o movimento de subida se confirme. Veremos nos próximos dias.

Saída da EDP na mouche...

... e liquidez completa na carteira.

Já na sexta, com os ganhos espectaculares da Sonae e da EDP, a carteira tinha atingido os 24% de valorização. Na segunda-feira, tal como planeado, o alvo da EDP foi atingido. Um pouco mais cedo que o previsto, os 0.55€ no warrant foram atingidos e fiquei com liquidez completa na carteira; a valer quase +30% que no início do ano.
Esta situação de férias com liquidez na carteira até calhou bem, dada a volatilidade que, pelo que vejo hoje, se verificou nos últimos dias.
Voltarei então nos proximos dias, espero que com mais cautela.
Bons negocios!

Liquidação antes de ir de férias...

Só regresso na próxima quinta. Por isso optei por aproveitar os bons ganhos de hoje para fechar a posição na Sonae SGPS a 2€. Não sei o que poderá acontecer na próxima semana. Deconfio que poderá acalmar ou até corrigir. Por isso optei por não correr riscos. Fiz o mesmo na SAG. Não estava a gostar do comportamento durante o dia e saí a 1.86€; no final do dia recuperou bem e arrependi-me; mas antes assim, e partir sossegado...
Só não consegui sair da EDP. Os Warrants deram hoje um grande salto, e desconfio que na próxima semana a escalada da EDP será para continuar. Duvido que corrija de forma a me arrepender, uma vez que depoletou uma eventual C&H. Deixei uma ordem nos 0.55€, correspondente ao seu alvo (4.35€), e seria muito bom se for feita.
Não disponho de tempo para actualizar a valorização da carteira, pelo que (até próxima oportunidade) o estado dela aqui ao lado reporta ao final do dia de ontem.
Bom Carnaval!

Dia com pontaria...

Como já era notório, não estava confortável com a posição que detinha na Cofina. Ainda não tinha quebrado a LTD, e parecia anémica. Vai daí, decidi posicionar-me na Sonae SGPS, na sequência do post deixado aqui. Após a rotura daquela linha amarela feita ontem (à volta do 1.72€), desencadeou-se uma "bandeira", com alvo à volta dos 1.92€.

Pareceu-me apetecível, e hoje de manhã tentei encontrar warrants sobre a SON, mas não encontrei; vai daí, sacrifiquei a Cofina (a saída correu um bocado mal - foi feita em duas partes, a 1.86€ e 1.87€, pagando 2 comissões, mas enfim...). Entrei quando já ia um pouco lançada, a 1.77€. Mas ainda fui a tempo de apanhar uma boa parte da subida de hoje.

Para completar a pontaria, fiz uma coisa que não costumo fazer (nem aconselho). O warrant da EDP estava a penalizar um bocado a carteira. No entanto, nos 2 últimos dias estancou a queda, e parecia firme à volta dos 4.02€. Mais tarde ou mais cedo reagia para cima. Hoje, ao início da tarde olhei para os cof's e pareceu-me que as ordens de venda a 4.03 iam desaparecer. Decidi reforçar os warrants, comprando 500 a 0.28€, de forma a baixar o preço médio. Entretanto a EDP subiu, fechando a ganhar 1%. Vamos lá ver se tudo se compõe neste trade.